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上市公司内幕生意案例

2017.07.28

姜某某内幕生意行为行政处分案例

当事人：姜某某，男，1957年8月出生，时任深圳市某（集团）股份有限公司董事、总司理。

经查明，姜xx保存如下违法行为：

一、内幕信息的形成、转达、果真历程与姜XX知悉内幕信息的情形

姜某某所在的公司是一家主营房地产开发与谋划、市政工程建设和治理的公司。2007年10月下旬，该公司披露2007年年度业绩预增通告，预告2007年度净利润比上年同期增添50%-100%。

2008年1月初，公司财务部体例了《2007年所属各企业收入、利润完成情形表》（以下简称表一），该表显示公司2007年度净利润19,931.01万元。随即财务部又对表一举行修正，体例了《2007年所属各企业收入、利润完成情形表》（以下简称表二）和《2007年整年上报数表》（以下简称表三）。表二和表三显示公司2007年度净利润17,301.77万元，比上年增添54.61%，每股收益0.57元。

1月7日下昼，时任姜某某与公司董事长、财务总监、财务司理等召开碰头会，讨论上报大股东2007年度业绩快报数据。财务司理在会上发给每人表一、表二和表三，转达了主要的财务数据和指标，并强调有些数据可能会稍作调解，但最终上报数据与本次碰头会数据应该差别不大，其余参会职员对汇报的数据没有提出异议。

1月11日，公司财务部体例了2007年度利润表，净利润、每股收益数据与表二相同，其余数据与表二略有差别，主要是利润总额比表二增添了4.06万元。

1月13日，公司财务部体例了2007年12月31日的资产欠债表，将该表和1月11日体例的2007年度利润表及其他附表通过网络上报给控股股东。 1月14日上午，公司财务总监向董事长汇报公司已向控股股东上报2007年度业绩快报，并建议深圳某公司实时披露。当天下昼，深圳某公司财务部起草了2007年度业绩快报通告文稿。

1月15日，公司2007年度业绩快报通告文稿经部分董事会签后，报送给深圳证券生意所。

1月16日，公司披露2007年度业绩快报，所披露的数据与公司上报给控股股东的数据一致。 4月22日，公司披露2007年年度报告，显示净利润17,329.31万元，比上年增添42.11%，增幅低于业绩快报数，每股收益0.5692元，与业绩快报数靠近。

二、姜XX卖出“深圳某公司”股票的情形

2006年4月4日，姜某某证券账户委托买入41,800股公司股票，这些股票当日即被中国证券挂号结算公司锁定；2007年5月18日，中国证券挂号结算公司解锁10,450股；阻止2008年1月11日，姜某某持有10,450股无限售条件流通股。

2008年1月14日9时38分，姜某某用其办公室电脑上网委托证券营业部卖出公司股票5,450股，委托价钱26元并成交；卖出“深圳某公司”所得资金用于申购新股和生意其他股票，未取泛起金。

经深圳证券生意所盘算，以内幕信息果真日2008年1月16日为基准日，姜XX内幕生意违法所得（规避的损失）为2,964.80元。

证监会经视察后以为，姜某某知悉深圳某公司2007年度业绩快报信息后，卖出其自己持有的公司股票，违反了《证券法》第七十三条、第七十六条的划定，组成了《证券法》第二百零二条划定的“证券生意内幕信息的知情人或者不法获取内幕信息的人，在涉及证券的刊行、生意或者其他对证券的价钱有重大影响的信息果真前，生意该证券”的行为，应当遵照《证券法》第二百零二条的划定予以处分。

凭证当事人违法行为的事实、性子、情节与社会危害水平，依据《证券法》第二百零二条划定，证监会会二○一○年六月三十日决议：对姜某某处以8万元�？�。

瞿某内幕生意行为行政处分案例

当事人：瞿某，男，1970年1月出生，2003年5月起任深圳市某上市公司控股股东深圳市某集团公司办公室副主任。

经查明，瞿某涉嫌内幕生意案的事实如下：

2007年3月下旬，上市公司向其控股股东集团公司报送《产权代表重大事项报告表》（关于2、3号厂房相助计划的报告），提出为落实详细的刷新开发事情，拟以2005年11月25日上市公司与深圳市某首饰有限公司签署的《相助开发工业区2#、3#厂房条约书》为基础，以建设合资公司的方法举行相助，相助双方各占股50%，上市公司以厂房评估作价入股，首饰公司以现金注资。4月初，集团公司收到上述报告，并原则赞成该项目。5月28日，上市公司凭证集团公司要求上报了《相助刷新可行性剖析报告》，剖析结论称“我司通过与首饰公司的相助，2、3号厂房现已取得房地产证，并使物业的使用限期延至2034年。现物业市值为2443.53万元；租金总收入的现值为3187.51万元，比未与首饰公司相助即办证延期前增添1754.39万元。”“通过对2、3号厂房的刷新升级，我公司可分得刷新后物业面积9276.78㎡,其中新增物业面积983.37㎡。刷新后物业市值6054.75万元，租金总收入的现值为9472万元，比未刷新前增添6284.49万元，比未与首饰公司相助即办证延期前增添8038.88万元。”9月尾，上市公司向集团公司上报《相助开发利益分派事宜的意见》，对项目利益分派及接纳何种计划提出了意见。10月12日，集团公司向导班子召开聚会，聚会决议“赞成上市公司继续推行与首饰公司签署的相助开发厂房协议。协议妄想建设合资公司等相关事项，集团投资生长部要按有关程序抓紧报批”。10月22日，集团公司以为该项目具备可行性，并向其控股股东上报。11月30日，上市公司向集团公司上报《关于报送项目有关资料的报告》，该报告附件包括《项目可行性剖析报告》、《房地产估价报告》等。其中，《可行性报告》的剖析结论写明：建设投资公司昔时，可为上市公司带来2470万元账上收益；该项目的实验，上市公司每年能获得469.46万元的净利润，比刷新前增添306.38万元；该项目投资接纳期在合理规模之内。12月7日，集团公司向上市公司出具《关于赞成建设投资有限公司的批复》。12月11日，上市公司董事会审议通过相关议案。同日，上市公司签署《相助协议书》。12月14日，上市公司通告了上述相助事项。12月31日，上市公司确认以水贝厂房作价投资入股的营业外收入23,321,551.51元。凭证上市公司披露的相关按期报告，其2006年净利润为-92,148,791.60元，2007年前三季度净利润为-111,113.13元。

瞿某自2003年5月6日起任特发集团办公室副主任，其事情职责为认真向导班子聚会纪录，向导讲话、主要文件起草等事情。在集团公司按要求向深圳证监局报送的有关表格中，瞿某被确以为接触上市公司未果真信息的职员之一。2007年10月12日，瞿某列席了特发集团向导班子聚会，该聚会赞成上市公司继续推行与首饰公司签署的相助开发厂房协议，并要求投资生长部按程序报投资控股批准。2007年12月7日，集团公司向上市公司出具《关于赞成建设投资有限公司的批复》，集团公司提供的文件流转表上有“已核批复稿。瞿X某7/12 07”字样。瞿某向视察职员认可，在2007年12月7日核校集团公司总部对上市公司2007年11月30日上报的《关于报送项目有关资料的报告》的批复稿时，因核校事情需要，通读了上述报告及相关所有附件和其他相关意见。

瞿某有生意该上市公司股票的行为。在接受视察职员询问时认可，其账户生意都是自己通过电话委托举行的，账户资金泉源于自己。2007年12月11日，瞿某使用其办公电话下单，用其证券账户一次性买入该上市公司股票83,700股，买入量居当日该股买入生意排名首位，共使用资金110余万元，占其账户其时总资产的99.76%。2008年3月7日和11日，瞿某通过电话委托生意方法将所有股票卖出，扣除相关税费等生意用度后略有亏损。

证监会以为，本案涉及的上市公司与首饰公司相助开发项目事项，在尚未果真以前，属于《证券法》第七十五条划定的内幕信息。瞿某在2007年10月12日列席集团公司向导班子聚会时，起源知道了有关内幕信息，在2007年12月7日核批有关文件时进一步知悉了内幕信息的详细内容。瞿某作为上市公司控股股东中因事情职责能够接触到内幕信息的职员，在知悉内幕信息后，内幕信息果真以前，一次性大宗买入上市公司股票，组成了《证券法》第二百零二条“证券生意内幕信息的知情人或者不法获取内幕信息的人，在涉及证券的刊行、生意或者其他对证券的价钱有重大影响的信息果真前，生意该证券”的行为。瞿某在陈述申辩质料中提出，其购置该上市公司股票，没有主观使用内幕信息牟利的恶意或居心，只是很是巧合地由于自己处于能够知悉内幕新闻的职位，通过自力判断以为该上市公司有潜力。证监会以为，瞿某的辩白缺乏足够的证据支持，缺乏以扫除对其内幕生意行为的认定。基于上述事实和理由，依据《证券法》第二百零二条的划定，我会决议对瞿X处以3万元的�？�。

二○○八年十一月二十七日

李某某内幕生意行为行政处分案例

当事人：李某某，男，1979年9月出生，时任深圳某上市公司财务中心总司理助理。

经查明，李某某保存以下违法事实：

上市公司2007年度业绩预增信息和2007年年度报告信息是《证券法》划定的涉及公司谋划、财务或者对公司证券市场价钱有重大影响的尚未果真的内幕信息。该上市公司2007年度业绩预增信息敏感期为2008年1月23日至2008年1月30日，2007年年度报告中的财务报告信息敏感期为2008年3月19日至200 8年4月7日。当事人李某某知悉2007年度业绩预增信息和2007年年度报告详细内容，为内幕信息知情人。

2008年1月30日，李XX通过其自己证券账户买入该上市公司股票2,600股，于2008年2月13日所有卖出；2008年3月24日，买入6,600股；2008年4月7日买入16,900股，卖出6,600股；2008年4月11日，卖出6,900股；2008年4月15日卖出10,000股。以上生意共盈利29,534.09元。

当事人李某某在其陈述、申辩质料中提出：对上市公司2007年度业绩预增信息及年度财务报告信息的详细内容不完全清晰，不相识通告的准确数据和内容； 2008年4月7日卖出股票6,600股为亏损卖出，2008年1月31日已宣布业绩预增通告，是依据通告的信息生意股票，亏损卖出股票证实其不知悉内幕信息；如认定其使用内幕信息举行股票生意，应扣除2008年4月7日卖出6,600股亏损金额。别的，当事人提出其认错态度好，起劲配合案件视察，恳请给予从轻处分。

经证监会复核，2008年1月23日，李某某对上市公司2007年度合并财务报表举行了审阅，知悉公司2007年度净利润有较大幅度增添的信息；2008年3月19日，李XX对上市公司2007年年报审计初稿举行了审核，并于4月4-6日知悉公司2007年年报审计最终效果。李XX在内幕信息敏感期内生意该上市公司股票，违反了《证券法》第七十三条以及第七十六条的划定。行为人只要实验了内幕生意行为，其违法所得几多、是否有违法所得，均不影响内幕生意行为的组成。李某某内幕生意现实盈利为29,534.09元，亏损额已扣除。证监会在案件审理历程中，已对当事人违法行为的手法、危害效果等情形作了充分思量。当事人提出的以上陈述、申辩意见，均不可作为减免责任的依据及理由，证监会不予接纳。

我会认定，当事人李XX的上述行为违反了《证券法》第七十三条“榨取证券生意内幕信息的知情人和不法获取内幕信息的人使用内幕信息从事证券生意运动”以及第七十六条“证券生意内幕信息的知情人和不法获取内幕信息的人，在内幕信息果真前，不得生意该公司的证券”的划定，组成《证券法》第二百零二条所述“证券生意内幕信息的知情人或者不法获取内幕信息的人，在涉及证券的刊行、生意或者其他对证券的价钱有重大影响的信息果真前，生意该证券”的违法行为。

凭证当事人违法行为的事实、性子、情节与社会危害水平，依据《证券法》第二百零二条的划定，证监会决议：没收李XX违法所得29,534.09元，并处以5万元�？�。

二○○九年十一月六日

中山公用内幕生意案

一、法院讯断

2011年 10月27日，中山公用内幕生意案在广州市中级人民法院一审宣判，原中山市市长李启红、原中山公用董事长谭庆中等10名被告划分获刑1年半至11年。

原中山市市长李启红因犯内幕生意、泄露内幕信息罪及受贿罪，判处有期徒刑11年，并处分金2000万元、没收工业10万元。同时被判刑的，尚有她的丈夫林永安、弟媳林小雁、弟弟李启明。林永安犯内幕生意罪，判处有期徒刑3年6个月，并处分金300万元；林小雁犯内幕生意罪，判处有期徒刑5年6个月，并处分金1300万元；李启明犯洗钱罪，判处有期徒刑2年，并处分金100万元。

别的，原中山公用董事长谭庆中犯内幕生意、泄露内幕信息罪，判处有期徒刑5年，并处分金700万元；原中山公用总司理助理郑旭龄犯内幕生意、泄露内幕信息罪，判处有期徒刑7年，并处分金2530万元；原中山公用企管部司理周中星犯内幕生意罪，判处有期徒刑6年，并处分金1810万元；其它相关被告郑浩枝、陈庆云、费朝晖划分领刑5年、2年半和1年半，并划分处分金190万元、60万元和20万元。

二、案情回放

2007年4月至5月，时任中山公用事业集团股份有限公司董事长的谭庆中妄想将公司优质资产注入上市公司公用科技（2008年变换为“中山公用”），实现公用集团整体上市。其间，他多次就此事向时任中山市长的李启红汇报，并获得支持。6月11日，谭庆中又将此事向中山市委书记陈根楷作了汇报，陈根楷让李启红详细认真此事。随后，谭庆中将此事见告被告人郑旭龄，要求郑就重组事项起草一份书面质料，当月26日，他就该建议书正式汇报给李启红。7月3日，李启红、谭庆中、郑旭龄等向中国证监会汇报了公用科技重大资产重组并实现公用集团整体上市的情形。同日，公用科技通告称公司近期拟讨论重大事项。越日，公用科技股票停牌。

中国证监会对公用科技的相关问题视察后认定，公用集团将其优质资产注入公用科技实现整体上市的预案在果真前属内幕信息，该内幕信息形成于2007年6月11日，内幕信息价钱敏感期至同年7月4日停牌止。

但在2007年6月，谭庆中向李启红汇报公用科技准备资产重组事宜时，提到公用科技股价会上涨，建议李启红让林永安购置。6月中旬，谭庆中在办公室约见林永安，向其泄露资产重组的内幕信息，建议其出资购置股票。6月下旬，李启红在家中向林小雁泄露了上述内幕信息，并委托她购置200万的公用科技股票。随后，林小雁筹集款子共677.02万元，于2007年6月29日至7月3日时代累计买入股票89.68万股，后于9月18日至10月15日陆续卖出，账面收益1983万余元。

三、评析

无论是现在的中山公用案,此前的高淳陶瓷案,照旧中国证监会已经宣布查处的一些涉及国有资笔曝组的内幕生意案件,都显示出地方政府、国有企业的资源运作程序与股市果真透明规则极易爆发冲突和由此爆发的羁系难题。在现实国情之下，国有上市公司具有重大的决议程序，一起上报层层审批，这种严酷把关有其须要性，但也扩大了内幕知情规模，造成市场信息的差池称，易滋生内幕生意。在涉及诸多利益方、头绪众多的国有资源并购重组中，无论是政府部分向导，照旧上市公司大股东、主管单位的要害岗位职员，都可能以身试法，破损市场证券生意果真、公正、公正的原则，扰乱证券生意秩序，严重影响证券市场功效的施展。

所幸的是，关于提防和攻击内幕生意，羁系部分一直在完善相关制度。2007年3月以来，深圳证监局先后下发多份羁系通知，对上市公司报送未果真信息行为增强羁系，建设了内幕信息知情人报备制度。2010年，中国证监会向天下鼎力大举推行内幕信息知情人报备制度。2010年11月，国务院办公室转发了证监会等部分《关于依法攻击和防控资源市场内幕生意的意见》，加大了攻击和防控内幕生意的力度。

中山公用内幕生意案的启示：攻击和防控内幕生意，一是要提高熟悉，加大教育宣传力度。要通过法制宣传、教育培训等多种形式，普及刑法、证券法等执法知识，资助相关职员和社会公众提高对内幕生意危害性的熟悉，增强遵纪遵法意识。二是要增强内幕信息治理，对从源头上阻止内幕生意。建设完善内幕信息挂号治理制度，提高防控事情的制度化、规范化水平。所有涉及上市公司重大事项的决议程序，都要切合保密制度要求，简化决议流程，缩短决议时限，尽可能缩小内幕信息知情人规模。三是在证券羁系部分增强制度建设，攻击和防控内幕生意的同时，还需要市场各方告竣共识，包括公安、纪委、监察、国资等部分的加入，协同配合，齐抓共管，形成上下联动、部分联动、地区联动的综合防治系统和强盛攻击协力。

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